Anda mungkin pernah mendengar istilah “yield farming” atau “staking for yield.” Memang, mereka adalah istilah populer yang digunakan dalam ekosistem decentralized finance (DeFi), yang melahirkan konsep decentralized exchange (DEX).
Untuk beroperasi, DEX seperti Uniswap menggunakan Automated Market Makers (AMM). Protokol ini mengandalkan penyedia likuiditas (liquidity provider) untuk menyumbangkan aset mereka ke dalam kolam untuk memfasilitasi transaksi.
Begitu Anda menjadi penyedia likuiditas, Anda diberikan token liquidity provider (LP). Lalu, apa itu token LP? Peran apa yang mereka mainkan dalam DeFi? Apakah berisiko? Simak penjelasan selengkapnya dalam panduan ini.
Apa Itu Token Liquidity Pools?
Token liquidity provider (LP), atau kadang-kadang juga disebut token liquidity pools, adalah token yang secara otomatis dihasilkan oleh DEX dan diberikan kepada LP setelah mereka menyumbangkan aset ke dalam liquidity pools. Token LP ini mewakili bagian Anda dari biaya yang diperoleh oleh kolam likuiditas.
Rumus sederhana untuk menghitung nilai token liquidity provider (LP Token) adalah Total Nilai Kolam Likuiditas dibagi Jumlah Pasokan Token LP.
Token LP memberi Anda pengelolaan penuh atas aset yang terkunci. Sebagian besar DEX memungkinkan Anda menariknya kapan saja dan menebus bunga yang diperoleh.
Secara teknis, token LP hampir sama dengan token lain yang didukung oleh jaringan blockchain. Sebagai contoh, token LP yang diterbitkan di Uniswap, yang berjalan di blockchain Ethereum, adalah token ERC-20. Dengan token ERC-20, Anda dapat melakukan staking, pertukaran, atau perdagangan token LP Uniswap di berbagai protokol berbasis Ethereum.
Tergantung pada platform DeFi, token LP mungkin memiliki nama yang berbeda, tetapi biasanya mencantumkan nama dua pasangan perdagangan crypto yang mereka wakili.
Contohnya, di platform DeFi Balancer, token LP dikenal sebagai Balancer Pool Tokens (BPT). Di SushiSwap, mereka disebut sebagai Sushiswap Liquidity Provider (SLP) tokens. Jika Anda menyediakan likuiditas di SushiSwap untuk orang menukar antara ETH dan USDC, token LP Anda akan menjadi token USDC/ETH SLP.
Apakah Token LP Memiliki Nilai?
Liquidity provider token atau Token LP sangat penting untuk operasi lancar DEX dan sangat penting untuk automated market maker (AMM) yang digunakan oleh platform-platform ini.
Tanpa token LP, sulit untuk melacak kontribusi Anda ke dalam luquidity pools. Token LP menentukan bagian Anda dari biaya yang dihasilkan dari transaksi di kolam likuiditas.
Selain membuka likuiditas di DEX, token LP memiliki penggunaan lain. Misalnya, Anda dapat menggunakannya untuk berpartisipasi dalam initial DEX offerings (IDO), sebagai jaminan untuk pinjaman kripto, atau memasangnya untuk mendapatkan lebih banyak imbalan melalui yield farming.
Token LP dan Automated Market Makers
Di dunia mata uang kripto, harga token ditentukan melalui pembuat pasar (market maker). Platform trading tradisional seperti bursa terpusat atau centralized exchange (CEX) bergantung pada pembuat pasar, taker, dan buku pesanan untuk mengeksekusi perdagangan. Namun, kendali atas platform-platform ini tetap berada di tangan otoritas pusat yang mungkin dengan sengaja memanipulasi harga.
Namun, DeFi telah menyediakan pendekatan alternatif untuk perdagangan melalui DEX yang menggunakan AMM seperti PancakeSwap dan SundaeSwap. Harga di AMM dihitung oleh kontrak pintar bukan oleh orang yang mengendalikan buku pesanan.
AMM menggunakan token LP untuk tetap non-kustodian. Dengan tidak memiliki kepemilikan atas token LP Anda, mereka mempromosikan transparansi dan keadilan. Anda memiliki token LP dan dapat menggunakannya untuk menukar token di seluruh ekosistem DeFi dan menarik likuiditas tanpa gangguan.
Bagaimana Token LP Dapat Meningkatkan Likuiditas DeFi?
Likuiditas merujuk pada kemampuan untuk dengan cepat menukarkan suatu aset tanpa menyebabkan perubahan signifikan pada harganya. Saat ini, Bitcoin adalah aset paling likuid di pasar kripto karena Anda dapat menukarkannya di banyak bursa kripto atau exchanges tanpa memengaruhi harganya.
Namun, ekosistem DeFi biasanya memiliki likuiditas rendah karena beberapa token hanya tersedia di satu bursa. Terkadang, sulit menemukan orang yang ingin menukar token tertentu.
Selain itu, token yang dikunci melalui staking di blockchain proof of stake (PoS) seperti Solana tidak dapat digunakan untuk tujuan lain, yang lebih lanjut mengurangi likuiditas dalam ekosistem DeFi. Solusi untuk masalah likuiditas yang terkunci adalah menggunakan kolam likuiditas (atau penambangan likuiditas) untuk memfasilitasi perdagangan.
Melalui AMM, token LP memecahkan masalah likuiditas kripto terbatas karena mereka berfungsi sebagai bukti kepemilikan dari token yang Anda staking dan dapat digunakan dalam banyak cara.
Cara Kerja Token Liquidity Provider
Setelah Anda menyediakan sepasang aset kripto ke dalam liquidity pools, DEX secara otomatis mengeluarkan token LP kepada Anda sesuai dengan jumlah yang Anda setorkan. Sebagai contoh, jika Anda menyetorkan aset senilai $500 ke dalam kolam likuiditas yang nilainya $5,000, Anda akan diberikan 10 persen dari token LP di kolam tersebut.
Jumlah token LP yang Anda miliki mewakili nilai Anda dalam kolam tersebut dan akan digunakan untuk mengklaim bunga yang diperoleh dari transaksi. Mereka akan tercermin di crypto wallet Anda, dan Anda dapat dengan bebas memindahkannya ke berbagai aplikasi DeFi untuk memaksimalkan keuntungan Anda. Saat Anda menarik token LP, Anda kehilangan bagian Anda dari kolam likuiditas.
Cara Mendapatkan Token LP
Anda hanya dapat memperoleh token LP jika Anda adalah penyedia likuiditas. Untuk menjadi penyedia likuiditas, Anda perlu mengunci aset kripto Anda di aplikasi DeFi seperti Uniswap, Curve Finance, atau MakerDAO.
Namun, bursa terpusat sekarang menawarkan penyediaan likuiditas melalui centralized exchange (CeFi). Bursa populer seperti Binance dan Bybit menawarkan penambangan likuiditas (liquidity mining) yang memungkinkan pengguna menyediakan likuiditas ke berbagai pools dan mendapatkan imbalan. Dalam hal ini, Anda tidak akan menerima token LP karena kepemilikan berada di tangan bursa terpusat.
Apa yang Harus Dilakukan dengan Token LP?
Alasan utama memiliki token liquidity provider adalah untuk mendapatkan pendapatan pasif dari biaya yang dihasilkan oleh kolam likuiditas. Namun, Anda juga dapat menggunakannya untuk berbagai tujuan di jaringan DeFi.
1. Yield Farming
Ada dua cara untuk memaksimalkan keuntungan Anda dengan yield farming. Anda dapat memindahkan token Anda secara manual ke berbagai protokol DeFi. Opsi lain, Anda dapat menyimpan token LP Anda ke dalam kolam likuiditas berbagai protokol seperti Yearn Finance atau Aave, yang membantu Anda mendapatkan bunga yang diakumulasikan.
Untuk memindahkan token secara manual, mulailah dengan menyetorkan pasangan token kripto ke dalam kolam likuiditas pada protokol DeFi, lalu setorkan token LP yang Anda terima ke protokol lain. Anda akan mendapatkan dua kali lipat dari token penyedia likuiditas Anda — sebagai penyedia likuiditas dan dengan mendapatkan hasil.
2. Jaminan (Collateral)
Anda dapat menggunakan token LP sebagai jaminan atau agunan untuk mengamankan pinjaman kripto. Peminjam membayar bunga kepada pemberi pinjaman dalam produk DeFi yang populer. Sebagai contoh, Anda dapat menggunakan token LP Anda di Aave sebagai jaminan untuk pinjaman. Anda juga dapat menggunakannya untuk meminjam DAI, ETH, WBTC, dan stablecoin seperti USDC.
3. Berpartisipasi dalam IDO
Initial DEX offering (IDO) adalah penawaran token kripto yang diselenggarakan di DEX. Pemegang token LP di DEX tertentu dapat berpartisipasi dalam IDO proyek kripto baru.
Risiko Token LP
Seperti aset kripto lainnya, memiliki token LP juga mengandung risiko. Berikut adalah beberapa risiko umum yang terkait dengan token liquidity provider.
1. Kehilangan Peluang
Setelah Anda memutuskan untuk mengunci token Anda ke dalam kolam likuiditas kripto, Anda mungkin kehilangan peluang di pasar kripto lain. Sebagai contoh, daripada menyediakan likuiditas untuk mendapatkan token LP, dana Anda mungkin lebih baik digunakan dalam investasi kripto yang lebih menguntungkan.
2. Kerugian Sementara
Mungkin risiko paling mendasar dari memiliki token LP adalah kerugian sementara. Dengan menyediakan likuiditas, Anda mungkin mengalami kerugian ketika nilai jumlah yang Anda setorkan lebih besar daripada nilai yang Anda tarik saat keluar dari kolam. Kerugian sementara terjadi akibat perubahan harga dari waktu ke waktu.
Biasanya, kolam likuiditas yang mengandung pasangan perdagangan yang volatil lebih rentan terhadap kerugian sementara. Untuk mengurangi risiko kerugian sementara, Anda dapat memilih pasangan mata uang stabil, yang sering memiliki kisaran harga yang lebih kecil.
Salah satu cara beberapa protokol DeFi melindungi pemegang token LP dari kerugian sementara adalah dengan mengenakan biaya besar untuk transaksi. Sebagai contoh, penyedia likuiditas di Uniswap menerima bagian dari biaya 0.3% yang dibebankan pada perdagangan.
Oleh karena itu, meskipun terkena risiko kerugian sementara, Anda akan mendapatkan kompensasi melalui biaya transaksi yang besar.
3. Kegagalan Smart Contract
Kolam likuiditas diatur dengan menggunakan smart contract. Ketika Anda menyatakan token LP ke dalam protokol DeFi, Anda mempercayai kekuatan kontrak pintar jaringan tersebut. Namun, kontrak pintar dapat gagal atau terkompromi.
Di masa lalu, kontrak pintar pernah dimanfaatkan, menyebabkan kehilangan dana. Jika token LP Anda dikunci dalam kontrak pintar yang gagal, Anda bisa kehilangan mereka dan likuiditas yang telah Anda berikan.
Dengan demikian, sebagian besar platform telah menerapkan langkah-langkah keamanan, seperti hadiah bug, untuk menjaga kontrak pintar mereka tetap aman dari peretas.
4. Kehilangan atau Pencurian
Sama seperti token lain, Anda bisa kehilangan token LP Anda secara permanen jika Anda tidak dapat mengakses dompet kripto Anda. Penjahat juga bisa mendapatkan akses ke dompet kripto Anda dan mencuri token. Selalu bijak menjaga private key Anda dengan aman dalam cold walet (dompet offline).
Pandangan Akhir
Token LP (liquidity provider) memainkan peran penting dalam ekosistem DeFi dan ruang crypto secara keseluruhan. Mereka tidak hanya membantu menentukan bagian Anda dari liquidity pools, tetapi juga dapat digunakan untuk yield farming, sebagai jaminan, dan untuk mentransfer nilai.
Meskipun ada risiko yang terkait dengan token LP, mereka adalah cara menarik untuk mendapatkan pendapatan pasif dari aset kripto Anda.
Pada akhirnya, sektor DeFi terus berkembang, oleh karena itu, kasus penggunaan untuk token LP terus dikembangkan. Sebagai pemegang token LP, penting untuk mendiversifikasi portofolio Anda. Anda dapat mengatur risiko Anda untuk menentukan cara terbaik memperoleh hasil maksimal dari token LP Anda.
